有色金屬業(yè)存在交易性機(jī)會 重點(diǎn)關(guān)注稀土

由于q*經(jīng)濟(jì)增速的放緩以及中國調(diào)低GDP增長目標(biāo)，q*所有礦業(yè)需求有所下降。盡管目前部分金屬(如銅)需求仍舊較為興旺，但行業(yè)整體增速放緩的趨勢明顯，在q*金融因素并無大變化前提下我們給予行業(yè)中性評級?？紤]到中國A股2011年四季度以來的大幅下挫，已經(jīng)釋放的估值風(fēng)險(xiǎn)與進(jìn)入2012年之后流動性略為改善帶來行業(yè)交易型投資機(jī)會，我們推薦稀土礦業(yè)股廣晟有色[49.7110.00%股吧研報(bào)]、廈門鎢業(yè)[33.919.99%股吧研報(bào)]、中色股份[19.6810.01%股吧研報(bào)]和傳統(tǒng)龍頭礦業(yè)股銅陵有色[19.5810.00%股吧研報(bào)]、江西銅業(yè)[24.8710.00%股吧研報(bào)]、ST盛達(dá)、興業(yè)礦業(yè)[11.908.28%股吧研報(bào)]。

銅進(jìn)口激增主要源于貿(mào)易融資，1月稀土礦價(jià)出現(xiàn)大幅上漲。12月中國銅進(jìn)口大幅超預(yù)期，我們認(rèn)為主要由于中國信貸[0.711.43%]環(huán)境較為緊張情況下部分企業(yè)為融資而進(jìn)口銅。元旦過后，江西南部和廣東北部中重稀土礦價(jià)格突然大幅上漲，漲幅約50%左右。我們認(rèn)為這是稀土價(jià)格企穩(wěn)以及2012年中國稀土[1.714.27%]政策有望深化的市場反應(yīng)。

歐債危機(jī)不確定性增強(qiáng)，關(guān)鍵取決于德國

法國評級被下調(diào)，如果任由其發(fā)展必將累及德國。但德國如果輕易同意歐洲央行定量寬松購買笨豬國債券，德國自身利益受損。但如果歐元區(qū)整體崩潰，德國受損失將更大。盡管我們一直認(rèn)為德國會兩害相較取其輕，同意歐洲央行定量寬松，但目前局勢撲朔迷離，不確定性較大。