華泰長城：節(jié)能減排加大鋁價上行可能

    鋁價目前受到的主要支撐因素來自于節(jié)能減排。上周市場上傳言廣西和山西有部分電解鋁企業(yè)出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)：廣西的減產(chǎn)量逼近其全部產(chǎn)能的一半。隨著減產(chǎn)力度的進(jìn)一步加深，有可能在一定程度上舒緩國內(nèi)電解鋁供大于求的基本格局。

    本周六發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)目前的通脹壓力仍舊很大。統(tǒng)計局11日公布8月CPI數(shù)據(jù)，達(dá)到3.5%。這已經(jīng)是該數(shù)據(jù)連續(xù)兩個月在3.0%的全年控制目標(biāo)之上，將引發(fā)市場對于央行未來收緊流動性的擔(dān)憂。

    8月份的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)和汽車數(shù)據(jù)均表現(xiàn)尚好。新屋開工面積保持良好增長勢頭，累計同比增長66.07%，單月同比增長55.03%；銷售面積相比去年同期仍舊較差，單月同比下降9.93%，但較7月份的16.3%的跌幅已經(jīng)有企穩(wěn)跡象。汽車銷售132.23萬輛，環(huán)比增長6.29%，同比增長16.14%。

    美國在上周對中國鋁型材出口做出反補(bǔ)貼初裁，對于國內(nèi)不應(yīng)訴和應(yīng)訴的企業(yè)分別處以137.65%和6.18-10.37%的懲罰性關(guān)稅。明年初終裁結(jié)果如果繼續(xù)如此嚴(yán)重的話，將可能逼使中國鋁型材退出美國市場。中國的鋁型材出口在歐洲、加拿大、澳大利亞、南非等地區(qū)都遭到了反傾銷的指控，在國際上的出口環(huán)境變得愈加惡化。

    歐洲銀行危機(jī)盡管已歷經(jīng)多時，但目前仍未能擺脫。據(jù)了解，德國、法國、西班牙、葡萄牙、愛爾蘭與歐元區(qū)其他國家，為提振經(jīng)濟(jì)，未來三個月將在資本市場大舉發(fā)債，其中９月份舉債金額將達(dá)到８００億歐元，比８月份整整提高了一倍。

    目前的鋁價處在十字路口，上行和下行都存在可能。從下行的角度看，鋁價在15000元/噸之上存在一個較為明顯的安全區(qū)域，阻力較大，這可能有成本支撐因素在里頭。而上行在16000元/噸存在明顯阻力，這與國內(nèi)供大于求的格局密切相關(guān)。如若這次節(jié)能減產(chǎn)力度進(jìn)一步加大，那么供大于求的格局加以改變，那么鋁價上行的可能性將加大。