漢鐘精機：新業(yè)務前景廣闊維持增持評級

  【中國制冷網(wǎng)】螺桿制冷壓縮機行業(yè)需求穩(wěn)定。螺桿式壓縮機相比往復式壓縮機,具備節(jié)能環(huán)保的特點,符合國家構(gòu)建節(jié)約型社會的基本國策。公司主要產(chǎn)品之一的螺桿制冷壓縮機(冷媒機)主要用于大型中央空調(diào)主機及工業(yè)制冷行業(yè):商用中央空調(diào)行業(yè)與房地產(chǎn)開發(fā)、大型公共建筑等;公司在該領域國內(nèi)市場占有率第一,約為40%,主要競爭對手是比澤爾、復盛、萊富康等海外品牌。行業(yè)總體需求增長較為穩(wěn)定,預計將維持10%以內(nèi)的穩(wěn)定增長。

　　螺桿式冷凍壓縮機加速增長。公司的冷凍壓縮機(冷凝機)產(chǎn)品主要用于農(nóng)產(chǎn)品保鮮冷庫儲存和工業(yè)冷凍,由于國內(nèi)目前的冷鏈設施和冷鏈裝備不足,原有設施設備陳舊,發(fā)展和分布不均衡,無法應對日益增長的居民消費需求,近年來國家對此予以積極引導和鼓勵,受益于此,公司產(chǎn)品銷售增長迅速,也是公司業(yè)務發(fā)展的重點。預計2009 年有望實現(xiàn)50%的高速增長。

　　空壓機業(yè)務增長穩(wěn)定?？諝鈮嚎s機配套服務于機械、電子電力、化工、冶金、醫(yī)藥等行業(yè),在工業(yè)制造領域用途廣泛。目前公司已具備中小型空氣壓縮機制造能力,其中螺桿式空氣壓縮機體2008 年約占國內(nèi)市場的10%,公司未來還將逐漸進入包括離心機等中大型空壓機市場。公司未來還將逐漸進入包括離心機等中大型空壓機市場,預計2009 年空壓機業(yè)務有望實現(xiàn)20%的增長速度。

　　真空泵業(yè)務前景廣闊。真空泵可用于半導體行業(yè)、化學工業(yè)、薄膜等產(chǎn)業(yè)。目前,我國泵及真空設備制造行業(yè)處于快速發(fā)展時期,但國內(nèi)使用的干式真空泵主要依靠進口,而考慮到其下游電子半導體產(chǎn)業(yè)的高速增長,未來市場容量還將大幅增長,預計公司新業(yè)務真空泵產(chǎn)品2009 年開始實現(xiàn)銷售,2010-2011 年真空泵業(yè)務將實現(xiàn)50%以上的高速增長。

　　給予公司 45 倍估值水平,對應2009 年預測EPS 的股價為15.75 元,維持增持評級。