“空調(diào)一哥”地位不保格力電器再拋60億回購計劃

　　【中國制冷網(wǎng)】10月14日，格力電器發(fā)布公告稱，公司第一大股東珠海明駿提議，使用自有資金以集中競價方式回購公司股份，回購資金總額不低于30億元，且不超過60億元，回購價格不超過70元/股，回購期限自公司董事會審議通過本次回購方案之日起不超過12個月，回購的股份將用于公司員工持股計劃或股權(quán)激勵。業(yè)績和股價雙雙被對手趕超的格力電器，這一次能否“自救”成功?

　　再拋60億回購計劃

　　不低于70元/股的回購價格來看，回購方案還算有誠意。截至10月14日收盤，格力電器報57.60元/股，漲3.02%。按回購資金總額上限人民幣60億元和回購股份價格上限70元/股測算，預(yù)計回購股份的數(shù)量約為8571.43萬股，約占目前公司總股本的1.42%;按回購總金額下限人民幣30億元和回購股份價格上限70元/股測算，預(yù)計可回購股份數(shù)量約為4285.71萬股，約占目前公司總股本的0.71%。

　　事實上，這并不是格力電器首度回購。在今年4月，公司曾發(fā)布?xì)v史上首次回購方案，公司擬使用自有資金以集中競價交易方式回購公司股份，回購資金總額不低于30億元不超過60億元，回購股份價格不超過68.8元/股。

　　據(jù)公司最新披露的回購進(jìn)展，截至2020年9月30日，公司通過回購專用證券賬戶以集中競價方式累計回購公司股份9418萬股，支付的總金額為51.82億元(不含交易費用)，已經(jīng)接近回購60億的目標(biāo)。

　　首次回購計劃的實施已經(jīng)接近尾聲，但公司股價始終不太好看，于是，格力電器拋出又一份60億元的回購計劃。而此次60億的大手筆，使其有望成為A股新的回購?fù)?。按累計回購金額來看，美的集團(000333)以累計103.22億元的回購金額位居榜首，伊利股份(008876)以累計68.22億元回購金額排名第二。就格力電器的回購計劃來看，兩次回購計劃的總金額上限合計達(dá)120億元，將突破A股的回購紀(jì)錄。同時，只要本次回購實際實施只要超過52億，就有望打破美的的已回購記錄，成為A股新的回購?fù)酢?/p>

　　“空調(diào)一哥”地位不保

　　有意思的是，格力電器不僅回購額被美的集團壓一頭，“空調(diào)一哥”地位也被挑戰(zhàn)。

　　中報顯示，格力電器上半年實現(xiàn)營業(yè)收入695.02億元，同比下降28.57%;歸屬與上市公司股東凈利潤為63.62億元，同比下降了53.73%。對此，公司將其歸因于上半年新冠肺炎疫情期間的防控隔離措施對暖通空調(diào)行業(yè)的生產(chǎn)、銷售活動均造成的沖擊。根據(jù)《暖通空調(diào)資訊》數(shù)據(jù)，上半年國內(nèi)中央空調(diào)市場同比下滑22%。

　　而根據(jù)奧維云網(wǎng)(AVC)數(shù)據(jù)，今年1-9月，空調(diào)線下銷量中，格力位居榜首，市占率為34.51%;美的排在第二，市占率為34.27%;海爾位居第三，市占率12.99%。而線上表現(xiàn)則是美的第一，市占率35.01%;格力排在其后，市占率為28.54%。總的來看，美的空調(diào)在空調(diào)板塊已位居行業(yè)第一，以營收640.3億超越格力413.33億，這也是美的最近十年首次超越格力，成為新的“空調(diào)一哥”。

　　值得注意的是，在10月14日最新發(fā)布的《2020胡潤中國10強家電企業(yè)》中，美的集團也艷壓格力電器，前者以5100億元成為中國及全球最值錢家電企業(yè)，格力電器則以3210億元排名第二。

　　二級市場上，格力電器的股價表現(xiàn)也被美的集團甩在身后。今年以來，格力電器股價累計下降12.17%，而美的集團卻高歌猛進(jìn)，股價從年初的58.25元/股已經(jīng)攀上75.25元/股，截至10月14日收盤，年內(nèi)漲幅已經(jīng)逼近三成。此前，美的集團董事長方洪波大舉減持2000萬股、套現(xiàn)13億元，10月13日依然大漲2.58%，股價創(chuàng)下歷史新高，市值一度達(dá)到5330億元，與格力的市值差距拉大到2000億元。

　　機構(gòu)依然看好

　　盡管今年格力電器日子不好過，股價表現(xiàn)亦不佳，但公司的改革和探索依然為機構(gòu)看好。

　　今年以來，格力電器董事長董明珠頻頻下場親自帶貨直播，探索新零售改革道路。有消息稱，董明珠將于10月18日，與澳門特區(qū)政府經(jīng)濟財政司司長李偉農(nóng)等一起網(wǎng)上直播帶貨。此前，董明珠在4月-9月的10次直播中累計帶貨416.8億元，占今年上半年格力電器營業(yè)收入的59%。

　　“大手筆回購彰顯信心，同時也將進(jìn)一步完善管理管理團隊的長期激勵與約束機制，改善公司治理結(jié)構(gòu)，確保公司長期目標(biāo)與整體價值的穩(wěn)步實現(xiàn)。”中信建投分析師陳偉奇表示，格力電器作為空調(diào)行業(yè)絕對龍頭，無論在技術(shù)、渠道、營銷上都具備強大護(hù)城河，疫情期間雖然業(yè)績短暫遇冷，但是經(jīng)營韌性仍在，公司充足的在手現(xiàn)金和強大的經(jīng)銷商渠道蓄水池可為2020年業(yè)績打下保障，未來業(yè)績成長或仍有空間。

　　海通證券也分析指出，上半年在疫情及價格戰(zhàn)影響下公司整體經(jīng)營承壓，但二季度相較一季度已經(jīng)有所恢復(fù)。產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，格力7-8月出貨數(shù)據(jù)同比增速已經(jīng)回正，公司整體經(jīng)營處于恢復(fù)通道，而在中長期維度困擾公司的渠道改革問題正在進(jìn)程當(dāng)中。“今年終端零售的縮量一定程度上加速了白電龍頭的線下渠道變革進(jìn)程。2020年格力穩(wěn)步推進(jìn)銷售渠道和內(nèi)部管理變革，以‘格力董明珠店’為抓手，在全國范圍內(nèi)推廣新零售模式，縮減渠道層級，推進(jìn)線上線下融合。我們認(rèn)為，渠道改革的推進(jìn)遵循于目前渠道整體的變化風(fēng)向，長期來看有助于提高格力的渠道效率，助推釋放渠道利益。”