家用電器行業(yè)：市場(chǎng)波動(dòng)下 繼續(xù)看好家電白馬配置價(jià)值

　　【中國(guó)制冷網(wǎng)】6月社零數(shù)據(jù)同比增速回升,房地產(chǎn)開(kāi)工/銷售保持堅(jiān)韌

　　6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額單月同比增長(zhǎng)9.0%,限額以上家用電器和音響器材類零售額單月增速達(dá)14.3%,明顯優(yōu)于整體。在端午節(jié)假日因素與電商618大促支撐之下,6月社零總額3.08萬(wàn)億,同比增長(zhǎng)9%,相對(duì)5月增速環(huán)比增加0.5PCT,符合市場(chǎng)預(yù)期。細(xì)分來(lái)看,限額以上批發(fā)和零售業(yè)零售額中,家用電器和音像器材類分項(xiàng)當(dāng)月同比增速達(dá)到14.3%,相對(duì)5月增速環(huán)比增加6.7PCT,單月增速明顯優(yōu)于6.4%的整體增速水平,家電消費(fèi)保持較高景氣。

　　6月地產(chǎn)開(kāi)工/銷售單月同比增長(zhǎng)4.5%/15.0%,5-6月較為堅(jiān)韌的地產(chǎn)數(shù)據(jù)對(duì)相關(guān)消費(fèi)品提供一定支撐。6月地產(chǎn)開(kāi)工/銷售增速環(huán)比上月分別減少3.5PCT/5PCT,但由于絕對(duì)數(shù)值上保持較高水平,整體情況仍顯堅(jiān)韌。與此呼應(yīng),6月限額以上批發(fā)和零售業(yè)零售額中,家具類分項(xiàng)、建筑及裝潢類分項(xiàng)和家用電器及音箱器材分項(xiàng)均保持較快增速,分別為15.0%/7.2%/14.3%,相對(duì)上月增速環(huán)比提升6.4/0.7/6.7PCT,增速明顯加快。

　　產(chǎn)業(yè)在線6月空調(diào)出貨數(shù)據(jù):高溫天氣下,內(nèi)銷增速符合預(yù)期

　　產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示,6月家用空調(diào)整體銷售1599.7萬(wàn)臺(tái),YOY+13.2%。其中,內(nèi)銷1120.7萬(wàn)臺(tái),YOY+17.3%;出口479.0萬(wàn)臺(tái),YOY+4.6%。1-6月,空調(diào)總銷量9070.0萬(wàn)臺(tái),YOY+14.3%,銷量再創(chuàng)歷史新高,內(nèi)銷量YOY+21.1%,外銷量YOY+6.0%。

　　憑借行業(yè)龍頭的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)與渠道優(yōu)勢(shì),格力、美的出貨不斷提速。具體來(lái)看,格力銷量YOY+19.3%(內(nèi)銷+19.0%、外銷+20.0%),市占率30.6%(+1.6PCT),美的銷量YOY+15.8%(內(nèi)銷+19.0%、外銷+2.9%),市占率24.7%(+0.6PCT),海爾銷量YOY+12.5%(內(nèi)銷+11.4%、外銷+20.0%),市占率8.4%(-0.1PCT)。

　　預(yù)計(jì)氣溫因素將繼續(xù)對(duì)空調(diào)零售端形成支撐。從中國(guó)氣象局?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看,6月全國(guó)平均氣溫較常年同期偏高0.8℃,為歷史第二高。據(jù)中央氣象臺(tái)的中期預(yù)報(bào),從7月18日開(kāi)始,未來(lái)10天,黃淮/江淮/江漢/江南/四川盆地東部等地多高溫悶熱天氣,持續(xù)日數(shù)可達(dá)4~6天,其中黃淮高溫日數(shù)可達(dá)7~8天;大部地區(qū)z*高氣溫在35~37℃,預(yù)計(jì)高溫天氣仍將持續(xù)。

　　我們認(rèn)為,格力全年收入目標(biāo)依然明確,海爾渠道優(yōu)化和q*化拓展效果不斷顯現(xiàn),推升全年預(yù)期,美的T+3生產(chǎn)彈性更強(qiáng)。整體上龍頭規(guī)模優(yōu)勢(shì)保持在成本、價(jià)格上對(duì)中小規(guī)模對(duì)手?jǐn)D壓,業(yè)績(jī)表現(xiàn)有望保持領(lǐng)先地位。