東岳受惠制冷劑需求強勁 股價上漲

中國制冷網(wǎng)-訊：東岳集團(8.7,-0.30,-3.33%,實時行情)(00189.HK)主要從事產(chǎn)銷制冷劑、含氟物高分子及其他氟硅產(chǎn)品，其中逾七成的收入來自制冷劑業(yè)務(wù)。該公司成立至今沿著科技、環(huán)保、國際化的發(fā)展方向，現(xiàn)已成長為亞洲規(guī)模z*大的氟硅材料生產(chǎn)基地、中國氟硅行業(yè)的龍頭企業(yè)。此外，中央積極推動七大新興產(chǎn)業(yè)，新材料更被政府評定為“國民經(jīng)濟先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)”之一，東岳正正受惠是次國策。

東岳早前公布2010年全年業(yè)績，其盈利取得增長，全年多賺3.4倍至7.34億人民幣。由于金融海嘯過后，中央為提振內(nèi)需、鼓勵消費而推出家電下鄉(xiāng)等政策，再加上農(nóng)村居民收入日增，對家電需求激增，空調(diào)、冰箱等的銷售更是節(jié)節(jié)上揚，連帶制冷劑需求亦與日俱增。

近年海外制冷劑產(chǎn)能有所下降，尤其自發(fā)生3月份日本核危機及環(huán)球暖化后，供需求差距z*為明顯，引致制冷劑價格大幅攀升，帶動了該公司的毛利率由2009年的14.7%急升至27.56%。筆者相信在制冷劑的需求仍然強勁下，利好該價格維持上升走勢，從而支撐東岳的盈利增長。

該公司致力研發(fā)高分子材料氯堿離子膜業(yè)務(wù)，更是劑冷劑業(yè)務(wù)之外的另一亮點。去年9月東岳正式試產(chǎn)氯堿離子膜，成功打破美日的壟斷地位，相信日后內(nèi)地企業(yè)將逐步轉(zhuǎn)為向公司采購產(chǎn)品，勢必有利營業(yè)額進一步攀升。

雖然東岳股價已累升不少，惟胡錦濤、溫家寶、李克強、李源潮等黨和國家領(lǐng)導(dǎo)人先后到東岳視察，對東岳在氟硅材料特別是離子膜研發(fā)國產(chǎn)化取得的重大自主創(chuàng)新成果給予高度評價。加上，該公司于2011年2月份以4.12億人民幣，收購山東省淄博市桓臺縣一幅占地面積約189,381平方米之土地，計劃興建研發(fā)中心擬集中研發(fā)離子膜及功能膜，以擴大核心業(yè)務(wù)規(guī)模。

筆者相信東岳2011年盈利可望保持高增長，以現(xiàn)價計算，其預(yù)測市盈率約9.8倍，估值吸引。技術(shù)分析上，14日RSI處于64水平，DMI動向指數(shù)牛熊差距收窄，預(yù)料短期該股價仍然受壓，惟該股價于20天移動平均線有較大支持，建議于8.5元附近分段吸納，6個月目標價上望9.5元，止蝕位為7.7元。