雙良：國內(nèi)中央空調(diào)著名品牌 開源節(jié)流

　　雙良股份(600481)主要從事制造和銷售中央空調(diào)系統(tǒng)主機及末端產(chǎn)品，并提供中央空調(diào)系統(tǒng)的維修服務。公司是亞太地區(qū)z*大的中央空調(diào)生產(chǎn)基地，公司的市場份額約20%，“雙良”品牌為國內(nèi)中央空調(diào)著名品牌，經(jīng)04年中國s*屆品牌大會組委會鱗選，公司被授予“中國行業(yè)龍頭品牌”。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預測值分別為0.46、0.75和0.93元，對應動態(tài)市盈率為25、15和12倍;當前共有4位分析師跟蹤，1位分析師建議“強力買入”，2位分析師建議“買入”，1位分析師給予“觀望”評級，綜合評級系數(shù)2.00。

　　綠色機械實現(xiàn)節(jié)能、節(jié)水：2009年5月全國財政支持新能源和節(jié)能環(huán)保等產(chǎn)業(yè)發(fā)展工作會議，國務院副總理李克強指出新能源和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿艽螅斦渴椫攸c工作支持新能源發(fā)展和節(jié)能減排的第四條指出推進大型公共建筑和既有居住建筑節(jié)能改造，鼓勵合同能源管理發(fā)展。依靠20多年的技術積累，目前公司已經(jīng)在鋼鐵冶煉、石油開采、石油煉化、氮肥、聚酯、氯堿、印染等行業(yè)成功實施溴冷機余熱利用項目，工業(yè)用戶在雙良的工業(yè)余熱利用項目上的投資回收期均不超過3年，z*短的為半年;公司空冷器產(chǎn)業(yè)已經(jīng)具備單排管、雙排管批量生產(chǎn)能力，其中單排管可年產(chǎn)870萬平方米，雙排管可年產(chǎn)360萬平方米，合計年產(chǎn)1230萬平方米，相當于具備4套2×600MW電站直接空冷管束的產(chǎn)能，折合產(chǎn)值約12億元;公司溴冷機、空冷器等機械業(yè)務的核心技術原理都是換熱技術，公司通過和瑞士卡來瑞福公司的合作在諸多方面已經(jīng)領先于國內(nèi)同行，其中主要客戶有巴斯夫、殼牌、林德、法液空、曼透平、中石油等。

　　公司董事會于2009年6月25日召開2009年第二次臨時會議，會議以全票贊成的表決結果通過新建海水淡化設備制造項目的議案，同時表決通過新建EPS化工項目的議案，同意控股子公司江蘇利士德化工有限公司根據(jù)自身發(fā)展的實際需要，擬向下游延伸投資新建年產(chǎn)48萬噸/年EPS項目的申請。

　　擬新建的海水淡化項目和EPS項目將一方面給公司未來帶來豐厚的回報，一方面又增加了公司化工業(yè)務未來盈利的穩(wěn)定性，鑒于公司此二項目的達產(chǎn)將在2010年下半年以后，安信證券預計短期對公司盈利沒有明顯貢獻，他們?nèi)匀痪S持此前的盈利預測以及投資評級，2009、2010、2011年EPS分別為0.63元，0.8元，0.93元，12個月目標價16.2元，買入-A。

　　風險提示：擬新建的海水淡化項目和EPS項目需取得政府相關部門核準文件后方可實施，國家建筑節(jié)能以及海水淡化政策的推進力度都將影響到公司未來的盈利情況。