新能源車保持高景氣，車用熱泵空調(diào)市場(chǎng)如何？

　　近日，國(guó)務(wù)院決定延續(xù)新能源汽車免征車輛購(gòu)置稅政策至2023年底，這一決定的提出又進(jìn)一步刺激了新能源車的消費(fèi)，對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)都是重大利好。作為汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游的車用熱泵空調(diào)，在這陣東風(fēng)里自然也乘風(fēng)而起。

　　據(jù)了解，車用熱泵空調(diào)是汽車熱管理的細(xì)分領(lǐng)域，也即空調(diào)系統(tǒng)的發(fā)展方向之一，主要作用于冬季乘員艙的制熱，被認(rèn)為是未來(lái)車用空調(diào)系統(tǒng)的主流。那么，車用熱泵空調(diào)究竟有哪些發(fā)展?jié)摿?，這一市場(chǎng)又面臨著哪些機(jī)遇和挑戰(zhàn)呢？

　　01、提效空間大，熱泵空調(diào)滲透率提升

　　目前，新能源車的空調(diào)系統(tǒng)主要分為PTC空調(diào)和熱泵空調(diào)兩種。前者就是在原有空調(diào)系統(tǒng)中加入熱敏電阻，利用電的熱效應(yīng)直接加熱空氣，由于原理簡(jiǎn)單成本相對(duì)較低，成為當(dāng)前新能源車應(yīng)用的主流。后者則是把制冷環(huán)節(jié)倒轉(zhuǎn)，通過(guò)改變冷卻液在管道內(nèi)的流向使車外熱量被搬運(yùn)到車內(nèi)，達(dá)到制熱效果。

　　盡管尚未成為市場(chǎng)*，但從制熱原理來(lái)看，熱泵空調(diào)有著PTC空調(diào)永遠(yuǎn)無(wú)法匹敵的優(yōu)勢(shì)——能耗低。前文提到，PTC空調(diào)是通過(guò)電能流經(jīng)電阻直接加熱空氣，在不考慮損耗的情況下，能效比也無(wú)法超過(guò)1，這就意味著靠電能驅(qū)動(dòng)的新能源車在冬季續(xù)航里程數(shù)將直線減少。而熱泵空調(diào)則是通過(guò)少量電能驅(qū)動(dòng)制冷液回流，將外部熱量帶入車內(nèi)，在非極低溫天氣下能效比可遠(yuǎn)超1，有效延長(zhǎng)冬季續(xù)航里程。

　　從制熱效率的提升空間來(lái)看，PTC空調(diào)可在提高PTC加熱器效率和降低導(dǎo)熱損耗上有所提高，但其能效比的上限也無(wú)法超過(guò)1，因此未來(lái)發(fā)展空間不大；而熱泵空調(diào)則能在提高作為冷媒動(dòng)力源的電動(dòng)壓縮機(jī)的功率和提高冷媒導(dǎo)熱效率上發(fā)展，在降低損耗的同時(shí)提高制熱效率，未來(lái)續(xù)航提升的空間也更大。

　　而對(duì)于新能源汽車來(lái)說(shuō)，續(xù)航始終是最為關(guān)鍵的核心要素，零部件和系統(tǒng)的配置都需要以續(xù)航為前提。根據(jù)巨量算數(shù)《2021中國(guó)新能源汽車用戶調(diào)研》統(tǒng)計(jì)，續(xù)航是用戶購(gòu)買新能源車*的關(guān)注因素，在沒(méi)有購(gòu)買新能源車的主要原因上，“續(xù)航里程不足”也在首位。這就意味著，為提高產(chǎn)品吸引力擴(kuò)大消費(fèi)，在未來(lái)汽車熱管理上，能夠有效降低損耗提高續(xù)航里程的熱泵空調(diào)系統(tǒng)將會(huì)成為更多車企的選擇。

　　截至2021年底，雷諾的ZOE、日產(chǎn)的leaf、特斯拉（TSLA.US）的Model3和Model Y等車型均已配備熱泵空調(diào)系統(tǒng)，而蔚來(lái)（NIO.US）、小鵬汽車（09868.HK）等造車新勢(shì)力也相繼有車型搭載熱泵。根據(jù)中信證券數(shù)據(jù)，按年度銷量計(jì)算，熱泵車型的滲透率已從2018年的11.1%升至2021年的23.5%，滲透率不斷提升。

　　02、外資主導(dǎo)，國(guó)產(chǎn)替代率有待提高

　　隨著熱泵車型滲透率的加大和新能源車需求量的擴(kuò)大，車用熱泵空調(diào)市場(chǎng)空間也進(jìn)而擴(kuò)大。據(jù)中信證券預(yù)測(cè)，2022年全球新能源車熱泵空調(diào)市場(chǎng)將達(dá)到164.93億元，而到2025年則將高達(dá)442.09億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為168.05%，是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上增長(zhǎng)空間*的細(xì)分產(chǎn)業(yè)之一。

　　目前，車用熱泵空調(diào)市場(chǎng)為外資企業(yè)主導(dǎo)，尤其是在熱泵空調(diào)系統(tǒng)集成方面。盡管車用熱泵空調(diào)是新能源車帶來(lái)的新市場(chǎng)，對(duì)中外企業(yè)來(lái)說(shuō)進(jìn)入這一市場(chǎng)的起跑線都在同一水平，但受益于在傳統(tǒng)燃油車熱管理上積累的系統(tǒng)集成優(yōu)勢(shì)和客戶資源優(yōu)勢(shì)，電裝、法雷奧、翰昂等國(guó)際巨頭還是占據(jù)了市場(chǎng)高地，國(guó)產(chǎn)化程度有待提高。

　　不過(guò)，在零部件方面，像電子膨脹閥、四通閥等新部件的國(guó)產(chǎn)化程度就明顯更高了。以三花智控（002050.SZ）為例，憑借著在傳統(tǒng)燃油車膨脹閥領(lǐng)域積累的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，三花智控在電子膨脹閥上的研發(fā)進(jìn)展非常順利，其產(chǎn)品的全球市占率已超過(guò)50%，而在特斯拉的份額也高達(dá)70%，是電子膨脹閥行業(yè)毋庸置疑的龍頭。

　　但也需要注意到，盡管部分零部件國(guó)產(chǎn)供應(yīng)占優(yōu)，但其中價(jià)值量和技術(shù)壁壘最高的電動(dòng)壓縮機(jī)卻還是被外資品牌壟斷。目前，新能源車電動(dòng)壓縮機(jī)市場(chǎng)格局與傳統(tǒng)燃油車機(jī)械壓縮機(jī)大體一致，電裝、三電和翰昂合計(jì)市占率超過(guò)80%，牢牢把控整個(gè)車用電動(dòng)空氣壓縮機(jī)市場(chǎng)。而具備量產(chǎn)能力的國(guó)產(chǎn)電動(dòng)壓縮機(jī)供應(yīng)商則僅有奧特佳（002239.SZ）一個(gè)，在這個(gè)熱泵空調(diào)細(xì)分產(chǎn)業(yè)里市場(chǎng)規(guī)模*的領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)替代依然前路漫漫。

　　總體來(lái)看，車用熱泵空調(diào)市場(chǎng)目前還是以外資品牌為主導(dǎo)，集成方面更是被壟斷，而國(guó)產(chǎn)品牌在零部件方面小有優(yōu)勢(shì)，但價(jià)值量最高的關(guān)鍵部件卻還是被外國(guó)品牌擠占市場(chǎng)。隨著國(guó)內(nèi)支持政策的出臺(tái)和本土優(yōu)勢(shì)的提升，預(yù)計(jì)部件方面的國(guó)產(chǎn)替代率將會(huì)有所提高，而在零部件供應(yīng)商豐富產(chǎn)品矩陣積累集成經(jīng)驗(yàn)后，熱泵系統(tǒng)集成方面的國(guó)產(chǎn)替代率也有望提升。

　　03、家電企業(yè)入場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)加劇

　　而如若是單看國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，那么將能發(fā)現(xiàn)一個(gè)明顯的事實(shí)，也即當(dāng)前國(guó)產(chǎn)車用熱泵空調(diào)零部件供應(yīng)商多為家電企業(yè)。例如前文提到的三花智控便是之一，其主要產(chǎn)品是制冷空調(diào)控制元器件。而另一閥類部件供應(yīng)商盾安環(huán)境（002011.SZ）此前也是家用、商用空調(diào)零部件和設(shè)備制造商。家電企業(yè)布局車用熱泵空調(diào)市場(chǎng)已成趨勢(shì)。

　　其實(shí)，熱泵空調(diào)這一概念并非新能源車獨(dú)有，早在之前就已經(jīng)在家用空調(diào)上得以應(yīng)用，也就是所謂的“空氣源熱泵空調(diào)”。相對(duì)于車用熱泵空調(diào)，家用空氣源熱泵空調(diào)已經(jīng)非常成熟，而因?yàn)樵硪恢?，車用和家用熱泵空調(diào)在壓縮機(jī)、閥類零部件上的技術(shù)需求也大體相當(dāng)，因此家電企業(yè)無(wú)論是在技術(shù)上還是在成本控制上都有明顯優(yōu)勢(shì)。

　　然而，由于跨行業(yè)布局，家電企業(yè)入場(chǎng)車用熱泵空調(diào)也存在較大的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。傳統(tǒng)汽車零部件供應(yīng)商通過(guò)多年積累，早已與各大車企達(dá)成深度合作關(guān)系，具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，而家電企業(yè)雖在部分產(chǎn)品上優(yōu)于傳統(tǒng)供應(yīng)商，但受制于客戶積累不足，難以切入汽車供應(yīng)鏈。不過(guò)，家電企業(yè)也在積極通過(guò)兼并、收購(gòu)等手段補(bǔ)足客戶劣勢(shì)，打入市場(chǎng)，例如海信（00921.HK）就于2021年收購(gòu)日本三電，成為全球車用空調(diào)壓縮機(jī)*企業(yè)。

　　總而言之，作為新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)，空調(diào)系統(tǒng)未來(lái)的發(fā)展將會(huì)往熱泵空調(diào)靠攏，車用熱泵空調(diào)市場(chǎng)空間十分廣闊。當(dāng)前這一市場(chǎng)的國(guó)產(chǎn)替代率還比較低，提升空間較大，但要提高國(guó)產(chǎn)滲透率，降本提效始終是關(guān)鍵。因此，擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的家電企業(yè)有望成為未來(lái)車用熱泵市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊，但客戶資源的劣勢(shì)對(duì)家電企業(yè)來(lái)說(shuō)也是不可避免的，能否抓住機(jī)遇還有待考驗(yàn)。